粮道信息门户网
首页 搞笑 体育 家居 母婴育儿 综合 科技 旅游 历史 教育 时尚 社会 美食 财经 星座运势 国际 动漫 军事 娱乐 游戏 时事 健康养生 汽车 音乐 宠物 情感 文化
您所在的位置:粮道信息门户网>综合>友谊娱乐场乐官方网|研读财报的四大作用(优秀的价值投资者一定是财报高手)
友谊娱乐场乐官方网|研读财报的四大作用(优秀的价值投资者一定是财报高手)
热度:1267       2020-01-11 16:02:31

友谊娱乐场乐官方网|研读财报的四大作用(优秀的价值投资者一定是财报高手)

友谊娱乐场乐官方网,作者:白岗市西瓜

我认为优秀的价值投资者必须深入研究财务报表和招股说明书。有些人可能会说,许多价值投资者从不考虑财务结果,可以长期获得稳定的利润。他们以被低估的价格购买优秀的公司,并在获得满意的利润后出售。

这种方法真的可以赚钱,我相信这种定价仍然占大多数。但从本质上说,他们依赖于优秀公司未来继续超越的可能性,而且他们以相对较低的估值购买,因此赚钱的可能性非常高。他们对持股的信心主要来自经验和主观意识。他们在过去一直这样做,并且基本上成功了。他们有信心现在和将来继续这样做。

然而,那些深入研究财务报表价值的人是不同的。他们对持股的信心来自客观数据和基于数据的逻辑分析,以及他们对各种商业模式的理解。

我无意贬低以前的价值投资者,因为大多数业余投资者没有精力经常研究财务结果。

但显然,这些数据比经验和主观意识更可靠,也更不容易出错。事实也证明,一些已经在市场上呆了十多年的老价格投资者仍然会受到金融欺诈的冲击,因为他们不喜欢深入研究金融结果。事实上,有些财务欺诈确实不难,稍微仔细研究一下财务报表,就可以看出可疑之处。

巴菲特也一直强调财务报表的重要性,并表示他最大的乐趣是阅读公司的财务报表,并经常直接从财务报表中找到好公司并购买它们。

然而,让我奇怪的是,许多认为自己在从事价值投资的人不太喜欢看财务报表。他们甚至认为没有必要看财务报表。他们只是努力学习上帝的投资哲学。原因可能是分析一家公司比学习想法需要更多的时间。毕竟,一个人不仅要学习金融知识,还要学习工业知识,还要阅读数百页无聊的文字。

那么财务报表的作用是什么?我们能从财务报表中找到什么有价值的信息?西瓜王总结了阅读财务报告的四大功能。

首先,消除财务欺诈

关于这方面我不需要说太多,也有很多关于这方面的文章,我自己也写了几篇。事实上,99%的金融欺诈可以从金融报告中找到可疑点。当然,在承认公司做了假货之前,没有人能绝对肯定公司做了假货,但是投资不是一个试验。这里的原则是涉嫌犯罪总是会发生。我们不需要当事人的证词,只要有疑问,我们就可以排除。

第二,发现企业核心竞争力,为投资提供参考。

通过对财务结果的深入研究,我们可以找到企业的核心竞争力,这往往被称为护城河。不用多说,让我给你举几个例子。这些例子是我今年以来实际分析过的所有行业和企业。你可以看看我以前的文章。它们绝不是所谓的后见之明。

1.房地产与万科

我在四月和五月写了几篇关于房地产行业的文章。当时,我打算买一支领先的房地产股票。我比较了恒大、碧桂园、万科、融创、新城,并给出了我对这些公司的评价。以下是我当时文章的截图。

最后,我选择了万科。当时,我的判断是,在目前紧张的房地产控制环境下,万科稳定的股价应该更稳定,更适合长期持有。万科的会计政策是最保守的,商业地产从未被重估以增加利润,利息资本化率低得多,其利润包含更多的黄金。恒大囤积太多土地、花太多利息,可能会在房地产业扩张期锦上添花,但在收缩期将面临巨大压力。虽然新城的表演表面上看起来很亮,但实际上有很多水。我还专门写了一篇文章来分析新城控股2018年年报。

这些结论基于各房地产公司的负债率、土地储备、融资成本和会计政策。到目前为止,有几家公司的股价趋势与我当时的判断相似。恒大今年创下新低,今年业绩也大幅下滑,更不用说由于新城黑天鹅事件,万科的业绩和股价走势相对稳定多了。

当然,房地产行业的整体表现并不好,因为今年房地产行业受到政策的严厉压制,但至少万科的股价今年有了积极的上涨,远远好于恒大和新城。

这并不是说其他几家房地产公司不好,而是他们需要在不同的环境中选择不同风格的目标。在扩张期,可以选择更激进的公司,而在收缩期,需要选择更保守的公司。

2.中国国家旅行社和上海机场(目前估计很高,不买,这里只是一个例子)

这两家公司也是我今年写的许多文章的焦点。然而,许多人不了解CITS。他们认为它依靠垄断来保持高速增长,他们总是担心失去垄断地位。

但是,如果你仔细研究一下CITS的财务报表,你会发现自从它上市以来,它的利润来源主要是海南的免税城市项目。当时,它并没有像现在这样占据几乎所有的国际机场,也就是说,它并不构成垄断。正是通过2017年和2018年的大规模并购,目前的主导地位得以形成。它不如处于垄断地位时那么好,但现在处于垄断地位。你还担心吗?

此外,结合财务报告和投资者互动平台上的问答,可以看出CITS的经营模式是:首先,CITS全资子公司的免税公司统一从各品牌供应商处采购,然后以批发价格卖给各地的免税商店。通过查看免税公司的净利润和CITS的净利润,可以发现大部分利润都是免税公司赚的,而当地免税商店只赚了一小部分(三亚免税城是一个特例,因为它是一家全资子公司,所以利润不能免于被截留)。此外,该公司的公告还明确透露,海棉的免税商店也将由钟勉提供。这些事实显示,即使日后新的本地免税营办商获发牌照,他们的供应商亦应获豁免缴税,因为他们的采购成本最低,而这些本地免税商店的毛利亦会非常低。他们会对免税构成什么威胁?基于以上资料,你是否仍会担心失去CITS的垄断地位?

三、了解企业的经营战略、销售战略、现金流利弊等重要信息

价值投资是对优秀企业的投资,决定一个企业是否优秀的第一个条件是其商业模式。巴菲特还说,优秀的骑手需要配备好马才能跑得好。没有一个好的商业模式,无论管理有多优秀,都只能带来平庸的结果。从财务报告可以看出一个企业是否是一个好企业,这比研究更可靠。你的董事长又搞砸了。因此,看看公司的财务报表就会发现,账户中的计息负债比货币资金多。利息支出占净利润的一半,应收账款占收入的一半,存货占总资产的一半。你仍然认为这是一个好生意吗?做一个门外汉!

负责任的企业通常会在其财务报表或招股说明书中披露其销售政策、收入确认原则和收款政策。结合报表各科目金额的变化,他们可以大致判断下一会计期间的业绩趋势,在财务报表公布时不会惊慌失措。例如,从预收款的突然急剧下降中,你可以粗略地猜测出该公司正在储备经销商,这可能会导致下一会计期收入增长放缓。从收入确认标准的突然放宽中,你可能会猜测公司的业绩面临压力,未来业绩的可持续性可能会恶化。通过分析商誉在总资产中所占的比例,你或许可以理解过去公司业绩增长的驱动力是什么,无论是通过内生增长还是并购。在近几年融资环境趋紧的环境下,你会尽量避免商誉过高的成长型企业,选择内生成长能力强的企业,当然你会获得更好的回报。

四、增强持股的信心和决心

为什么许多投资者尽管可以选择好公司,却总是不能留住它们?我认为其中一个重要的原因是这些人并不真正理解它的优点,但他们只是道听途说地说它很好,或者他们的主观意识认为它很好。这种潜意识的感觉实际上是不可靠的,经不起考验。如果市场环境变得稍差一点,它持有股票的信心就会减弱,特别是对于心理素质差的投资者。

然而,仔细研究过财务报告和深入分析过企业的投资者,内心极其坚定,在下跌时更加激动,在下跌时更敢于增持头寸。就像三国演义中的诸葛亮一样,他为什么能自信地在周瑜面前预言东风的到来?事实上,这不是他的上帝,但他已经研究天气数据很多年了,知道什么时候刮风。事实上,投资也是一样的,通常目标公司研究得很透彻,当机会出现时就会敢于贪婪。

因此,如果你想走价值投资之路,尝试深入研究财务结果,你一定会得到意想不到的结果。

王台网

 
随机新闻
截至去年底国产北斗终端产品应用规模累计超8000万台
国民超跑 MG E-motion Concept 上海车展全球首发|Y车评
服务3亿人,平安好医生让私家医生服务触手可及
外汇局:受汇率折算和资产价格变动作用11月外储上升
雷克萨斯加价售车谁之过?业内称厂商默许经销商妄为
老了再赚大钱?俄超新人王拒绝30岁前投中超,冬窗有望登陆德甲
支持特朗普建墙的众筹活动两周募资1840万美元
央视为何选优酷分销世界杯版权?饥饿营销这次赚了
美联储主席:若经济出现下行风险或需更多降息
王一博会到吗?Redmi红米手机发布会地点仍有迷 是北京 还是上海
最热新闻
2019广东体育博览会开幕,今年已是第20届
昨晚湖北孝感4.9级地震,吊灯摇晃学生户外避难,专家:偶发
2019第十五届设博会即将盛大开幕
有声绘本:《我家是动物园》培养孩子观察作文能力
中国女排五连胜 3:0大胜东道主日本队(组图)
LOL女主播:刚认识我是什么感觉?网友:不含而立!
华为刚刚发布了三款MateBook笔记本新品,我在现场
红枣货源充足 市场交易不旺
你只需要做俯卧撑和深蹲就够了
刻赤海峡危机一年后,俄罗斯放了3艘乌克兰海军船只

© Copyright 2018-2019 adiparashakti.com 粮道信息门户网 Inc. All Rights Reserved.